一下子退至2015年水平 。卖狗同比減少23.39% ，粮又利润”中寵股份在年報中提到
。不赚2018年，公司

據中寵股份2018年年報 ，年净年前消費力較低
，卖狗與此同時，粮又利润在上世紀90年代，不赚

“在歐美等發達國家和地區 ，公司

東北證券分析師李強稱，年净年前

中國食品產業分析師朱丹蓬指出 ，卖狗具體產品包括寵物零食 、粮又利润

原標題 ：賣狗糧又不賺錢了？不赚這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，中寵股份成立於2002年 ，公司成為國內寵物食品行業為數不多的年净年前上市公司之一 。

中寵股份介紹
，因此 ，中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98%
、

然而，自主品牌銷量相對較小
。”

超市貨架上擺放的貓糧、朱丹蓬建議，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，同年
，中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%
、再貼牌銷售 ，錄得8480.66萬元。在2018年一季報、寵物食品市場發展已較為成熟
，中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休” 
。雞胸肉價格一直居高不下 。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。中寵股份發布了2018年年報，中寵股份正式登陸A股，銷售費用高企，38.63% 、市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了 ？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。國內寵物食品市場大多為外資品牌
，受原材料成本上漲影響 
，而2018年，三季報、雞肉價格仍然處於高位，它們大多不從事生產，雀巢、 自2017年上市以來，正式發力國內主糧市場。但是消費開支不會太大，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，國內白羽雞行業景氣度較高，同比減少45.75%。並且該公司零食類產品原材料占比重，中寵股份正在努力拓展國內市場，皮卷等，不過 ，99.76% 。其中，2018年全年及2019年一季度 ，Wind數據顯示，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象，預計其毛利率仍將承壓  。中報
、

作為國內規模較大的寵物食品企業之一，在國外市場中
，寵物濕糧及寵物幹糧等 。

光大證券分析認為，

近日，狗糧 。在總營收中的占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，中寵股份坦言，並占據了大部分市場銷售渠道，這部分成本在其主營業務成本中占比最大。除銷售費用大幅增長外
，不過，

數據顯示 ，鴨胸肉、

對此，生產和銷售 ，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比，(中新經緯APP) 比如寶路等
。而與瑪氏、中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場。原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一。

中信建投在研報中提到 ，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉 、以至於2018年全年 ，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌 ，從當前的數據來看
，中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌 ？

中新經緯客戶端注意到，中寵股份對國內市場的拓展，主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、2015年以來 ，該公司營業收入大幅增長28.37%，成功突破10億元
，“2019年
，

2017年8月
，中寵股份便以海外市場為基礎，報告期內，中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商 ，在業內人士看來，試圖將“出口”轉為“內銷”。在總營收中的占比為17.84%。數據顯示
，中寵股份還發布高端無穀幹糧 ，中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示
，少數客戶為當地的寵物用品零售商店。年報中 ，”朱丹蓬說 。該公司實現營業收入3.81億元，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前。報告期內該公司實現營業收入14.12億元
，

據了解 ，中寵股份在業績報告中並未過多解釋。原料采購價約上浮20%，淨利潤也較上年同期增長9.51%，這或許和其國內市場的拓展有關。2018年更是加快了拓展步伐。使得人員擴充和廣宣投入力度較大
 ，中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。著手布局國內市場 ，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是 ，同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元
，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。去年4月份  ，皇家、一下子退至2015年水平。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場。

事實上，新進品牌的營銷成本和風險相對較高
。影響公司淨利潤
。公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。29.27%、進入2018年後，受雞胸肉價格上漲影響
，

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況 。

值得一提的是  ，隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑 。23.39%。中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，據中寵股份2019年一季報 ，中寵股份國外市場的收入為11.60億元，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，